首页 资讯 财经 网贷 关注 科技 房产 帮助

动态

旗下栏目: 动态 装修 业主 市场

【国元策略】动态看待宽松中的复苏主线(2020年第21期,虞坷)

来源:缃戠粶鏁寸悊 | 人气: | 发布时间:2020-06-01
摘要:来源:国元策略

【国元策略】动态看待宽松中的复苏主线(2020年第21期,虞坷)

核心策略:市场震荡反弹 动态看待复苏主线

上周A股各指数小幅上涨。主要指数中,创业板指领涨。市场格局方面,上周小盘指数涨幅最大。行业方面,上周休闲服务等消费类涨幅居前。

外围博弈加剧,市场延续震荡。当前新冠疫情在全球整体看并未出现转好态势,并呈现出向发展中国家下沉扩散的特点。目前疫情在欧洲出现明显转好,美国新增确诊亦有所缓和,但在新兴经济体处于增长期。由于缺乏检测手段,部分发展中国家的情况可能比上报的更为严重。疫情持续不退下,部分国家为转嫁疫情所造成的国内影响使得国际矛盾加速累积,中美博弈再次成为市场不确定的焦点。经历连续下行后上周市场迎来小幅反弹,依然由消费板块引领,科技板块整周仍受压制。市场总体情绪来看亦继续偏谨慎,成交额和风险偏好均呈回落态势。北上资金重新活跃,逆势流入超150亿元,大幅增持业绩蓝筹股,成上周市场亮点之一。

政策适度宽松,自主替代成发展重点。上周两会正式闭幕,从政策取向表述来看,将维持适度宽松。正如工作报告坦言,当前的经济形势依然具有不确定性,保持政策灵活性非常重要。总体看在新冠疫情仍未消散叠加中美博弈升级下求稳依然为当前工作整体思路。在经济增长目标淡化的同时,保就业,促六稳,抓脱贫,注重经济发展质量依然是全年工作重点。同时,未来中美博弈持续下,技术封锁难以避免,建设独立自主的高科技产业体系,以求在底层科技不再受制于人亦将成为今后发展的重点,此次报告对新基建和硬核科技的阐述亦为重中之重,因此尽管短期内科技板块受打压出现回调,长期来看依然代表未来方向,其成长属性得到看好。

投资策略:短期-结构均衡+中期-科技成长

配置上的确定性:我们认为市场短期内,分化与压力将一段时间内并存,市场更多还是偏向震荡型的结构性机会,投资机会是在结构性中寻求均衡配置结果。一方面,前期被抑制的内需消费和投资需求将被大量释放,比如基建类,政策支持优势非常明显;中期看,结合奋斗目标与经济恢复,科技类也依然看好。而此次疫情中所激发来出的,居民大健康理念,自我防护意识,将成为具有更多确定性的需求导向,短期内紧扣复苏的主题具有更多结构性机会,如人工智能、电子、通信、建材等板块潜在价值相对增加。

市场:震荡上升 消费稳健

上周A股各指数都有回升。主要指数中,创业板指领涨。市场格局方面,上周小盘指数涨幅最大。行业方面,休闲服务等涨幅较居前。

资金:融资余额小幅上升 北上资金流入加速

资金面方面,融资余额小幅增加,北上资金大幅净流入。

情绪:成交额换手率小幅下降

上周各市场成交和换手率都有小幅下降。

风险提示

经济超预期波动,企业盈利不及预期。

【国元策略】动态看待宽松中的复苏主线(2020年第21期,虞坷)

正文

1.市场震荡反弹 动态看待复苏主线

上周A股各指数小幅上涨。主要指数中,创业板指领涨。市场格局方面,上周小盘指数涨幅最大。行业方面,上周消费类依然表现稳健,休闲服务,轻工,食品饮料等涨幅居前。

外围博弈加剧,市场延续震荡。

当前新冠疫情在全球整体看并未出现转好态势,并呈现出向发展中国家下沉扩散的特点。目前疫情在欧洲出现明显转好,美国新增确诊亦有所缓和,但在俄罗斯、巴西、印度等新兴经济体处于增长期。由于缺乏检测手段,部分发展中国家的情况可能比上报的更为严重。疫情持续不退下,部分国家为转嫁疫情所造成的国内影响使得国际矛盾加速累积,中美博弈再次成为市场不确定的焦点。经历连续下行后上周市场迎来小幅反弹,依然由消费板块引领,科技板块整周仍受压制。市场总体情绪来看亦继续偏谨慎,成交额和风险偏好均呈回落态势。北上资金重新活跃,逆势流入超150亿元,大幅增持业绩蓝筹股,成上周市场亮点之一。

政策适度宽松,自主替代成发展重点。

上周两会正式闭幕,从政策取向表述来看,将维持适度宽松。正如工作报告坦言,当前的经济形势依然具有不确定性,保持政策灵活性非常重要。总体看在新冠疫情仍未消散叠加中美博弈升级下求稳依然为当前工作整体思路。在经济增长目标淡化的同时,保就业,促六稳,抓脱贫,注重经济发展质量依然是全年工作重点。同时,未来中美博弈持续下,技术封锁难以避免,建设独立自主的高科技产业体系,以求在底层科技不再受制于人亦将成为今后发展的重点,此次报告对新基建和硬核科技的阐述亦为重中之重,因此尽管短期内科技板块受打压出现回调,长期来看依然代表未来方向,其成长属性得到看好。

投资策略:短期-结构均衡+中期-科技成长

配置上的确定性:我们认为市场短期内,分化与压力将一段时间内并存,市场更多还是偏向震荡型的结构性机会,投资机会是在结构性中寻求均衡配置结果。一方面,前期被抑制的内需消费和投资需求将被大量释放,比如基建类,政策支持优势非常明显;中期看,结合奋斗目标与经济恢复,科技类也依然看好。而此次疫情中所激发来出的,居民大健康理念,自我防护意识,将成为具有更多确定性的需求导向,短期内紧扣复苏的主题具有更多结构性机会,如人工智能、电子、通信、建材等板块潜在价值相对增加。

2.市场表现:主要指数上涨中小盘表现抢眼

上周A股各指数小幅上涨。主要指数中,创业板指领涨,整周涨1.96%;上证综指涨1.37%,深成指涨1.33%,中小板指涨0.8%。市场格局方面,上周小盘指数涨幅最大,整周上涨2.02%,中盘指数上周上涨1.67%,好于大盘指数。

责任编辑:遗世独立